金融界4月26日消息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较(jiào)大(dà)

　　短期(qī)SA属于(yú)估(gū)值辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么合适做多但是(shì)驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因(yīn)在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在(zài)累库和订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也(yě)基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而(ér)目(mù)前来看，投产的变数预计(jì)不大(dà)；中游库存偏(piān)低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样(yàng)偏(piān)弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依旧是等待(dài)检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么水平(píng)，而这一点和下游(yóu)反馈和(hé)实际地产(chǎn)的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们(men)观察(chá)到(dào)下游原(yuán)片库(kù)存基本补至2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压(yā)缩(suō)原片库存的可能性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂继续上(shàng)调现货价(jià)格，产销(xiāo)维持(chí)在较高水平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套(tào)思路。

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