本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的(de)下(xià)一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高(gāo)，大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了对于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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