中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务(wù手机扩展内存是什么意思)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)手机扩展内存是什么意思村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提(tí)供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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