编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(ché乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的(de)八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他(tā)的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zh乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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