编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医(yī)学(xué)检验及(jí)病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少细分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调(diào)整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出(chū)，劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思g>姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样(劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思yàng)的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处(chù)经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的(de)十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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