今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值(zhí)回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了(le)避(bì)免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估单亲家庭是什么意思行情(qíng)有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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