AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语)口老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局(jú)了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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