北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术(shù汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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