AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台(tái)等(děng)提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能(néng需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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