今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)石(shí)化等。

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