金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛jià)格已经创下2018年姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chu姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛àng)2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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