自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等(děng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来(lá夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物i)产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持有可以享受(shòu)行业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理的(de)管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调(diào)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩(jì)触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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