5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利(lì)率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资(zī)金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下(xià)降使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率(lǜ)仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行(xíng)。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意(yì)味(wèi)着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历(lì)史分位数(shù)水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增(zēng)量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收(shōu)益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么