持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股(gǔ)出现了较(jiào)大回(huí)调，目(mù)前行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置，而这谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还两个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合没(méi)有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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