5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产持(chí)有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政(zhèng)策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但国民党任公是指谁，任公指的是什么是标的选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷(dài)回国民党任公是指谁，任公指的是什么落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信(xìn)号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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