金融界4月27日消息(xī)  顶(dǐng)着“港股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡正式(shì)登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市(shì)第(dì)一(yī)天(tiān)市值就缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭(zāo)开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交(jiāo)所后，至今没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡是(shì)近7年时间(jiān)第一只实现资本上(shàng)市的白(bái)酒股，目前西(xī)凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港(gǎng)交所(suǒ)IPO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿港元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道(dào)是出于何种考虑(lǜ)，此次珍(zhēn)酒李渡并没有引(yǐn)入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计(jì)引入(rù)两轮投资者，分别(bié)是有着“华(huá)尔街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美(měi)元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三(sān)年时间狂(kuáng)砸15.77亿元(yuán)广(guǎng)告费(fèi)

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡(dù)是(shì)一家致力提(tí)供以酱香(xiāng)型(xíng)为(wèi)主的(de)次(cì)高端白酒产品的中(zhōng)国白(bái)酒公(gōng)司。珍酒李渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书(shū)显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国(guó)第(dì)四大民营白酒公司(sī)，以及中国白酒行业中提供三种香(xiāng)型白(bái)酒的第三(sān)大公(gōng)司(sī)。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利(lì)率分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒公司相比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的(de)直接原因之(zhī)一就(jiù)是珍酒李渡的(de)“豪横”的广告支出。财报显(xiǎn)示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别(bié)为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失(shī)衡的(de)质(zhì)疑(yí)。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的广告(gào)支出，这与珍酒李渡创始(shǐ)人吴(wú)向东(dōng)的操盘(pán)手法密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴(wú)向东(dōng)是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴陵(líng)的一个普通(tōng)农(nóng)村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东，进入其姐夫傅(fù)军(jūn)旗下新(xīn)华联集(jí)团工作。此后(hòu)四年，他升(shēng)至(zhì)新华联(lián)集团董(dǒng)事(shì)、董事局副主席(xí)。也(yě)是在此(cǐ)，吴(wú)向东正式(shì)开启了他(tā)的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的(de)帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王的代(dài)理权，仅一年就将(jiāng)川酒王销量做到湖南(nán)第(dì)一。川酒王(wáng)热销(xiāo)之(zhī)后，大(dà)量仿冒产(chǎn)品涌(yǒng)现。同(tóng)时(shí)，白(bái)酒(jiǔ)市场(chǎng)竞争白热(rè)化，下游经销商的日子越来(lái)越难，吴向东想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签订了(le)OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式(shì)，随后，金六福在这(zhè)一(yī)年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星。深(shēn)谙营销的吴(wú)向东找来米(mǐ)卢担任(rèn)金六福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐(táng)装，面带微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金(jīn)六福的(de)广告投放(fàng)量都是全国第一。

　　在(zài)吴向东的(de)广告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为(wèi)国民(mín)白酒(jiǔ)，高(gāo)峰期一天(tiān)能发出57个(gè)车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操(cāo)盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌(pái)珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴(wú)向东实际控(kòng)制的(de)金东集(jí)团旗(qí)下共有华致(zhì)酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资(zī)三个产(chǎn)业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向(xiàng)东也(yě)一举成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富(fù)位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第108届全国(guó)糖酒商品交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日(rì)，在(zài)糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒业(yè)整体将(jiāng)长(zhǎng)期进(jìn)入销量负(fù)增长、收入低增长或0增长、利润低(dī)增(zēng)长的内卷时(shí)代，并(bìng)且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看(kàn)趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并没(méi)有太(tài)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，次(cì)高端库存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较(jiào)快。高端(duān)的恢复没有(yǒu)看到更强(qiáng)的动力，仍然在低未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗-height: 24px;'>未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗位徘徊(huái)，一二季度上市公司业绩(jì)会出(chū)现(xiàn)增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库存周期看趋势，现在(zài)存在三(sān)个(gè)矛盾：一是产区(qū)和供需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产能，但销(xiāo)量(liàng)在下降；二是名酒(jiǔ)企业(yè)都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白(bái)酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带(dài)，其原因在于城市化，大部分劳动人口(kǒu)从农村转移到城市(shì)后(hòu)，消费习惯变了，导(dǎo)致未来升级空间(jiān)基数变小；超(chāo)高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格(gé)带(dài)白酒节前和节(jié)后的终端(duān)进(jìn)货量(liàng)数(shù)据。其中：2000元以上相(xiāng)关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相(xiāng)关(guān)产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”珍酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向何方让我(wǒ)们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗