华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wè切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天i)止美国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人(rén)和员(yuán)工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全(quán)国(guó)公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未(wèi)公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以色列(liè)证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在(zài)兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推特(tè)股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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