踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑(yí)成为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和市(shì)值相比(bǐ)，公司的(de)基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回(huí)A后(hòu)年(nián)报(bào)首次亏损。三(sān)六零(líng)同(tóng)时发布了(le)2023年一季报，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不(bù)少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不(bù)到(dào)，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光(guāng)了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的(de)营业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山的互联网广(guǎng)告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(y00后初中学历很丢人吗ì)元(yuán)，营业(yè)收(shōu)入从(cóng)徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元(yuán)附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零(líng)有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模型上(shàng)有天(tiān)然优势，公司及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不同渠(qú)道(dào)表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此(cǐ)后一发(fā)不(bù)可收(shōu)拾(shí)，短短不(bù)到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和一季报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数(shù)大幅(fú)增加(jiā)。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连(lián)续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本基(jī)金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号(hào)投(tóu)资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川）股权(quán)投资00后初中学历很丢人吗合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价(jià)计套现金额也在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其投(tóu)资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体来看，三六零全(quán)资子(zi)公(gōng)司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进(jìn)展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车(chē)各(gè)股(gǔ)东方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于(yú)对外投资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值(zhí)为(wèi)11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽车(chē)估(gū)值(zhí)会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较(jiào)大(dà)投(tóu)资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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