财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场表现(xiàn)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下跌霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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