自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三(sān)名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特(tè)征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创(chuà未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ng)板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的(de)增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一(yī)季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公(gōng)司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的(de)管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速(sù)的(de)预期，半(bàn)导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地(dì)时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)新兴需(xū)求爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在(zài)今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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