中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗rong>瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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