如(rú)果要论二季度迄今，全球(qiú)股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显(xiǎn)然(rán)非日(rì)本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开逾(yú)1％，最高触(chù)及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候(hòu)，东(dōng)证指(zhǐ)数已(yǐ)经率先创下了(le)1990年8月3日以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)点位。

　　多组(zǔ)对比可以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今年以来的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的(de)涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度(dù)迄今的(de)短(duǎn)短(duǎn)一个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更(gèng)是在全球主要(yào)股指中(zhōng)几无敌(dí)手……

　　日(rì)股(gǔ)为(wèi)何能一举领涨全球？对于(yú)许多国(guó)际市场的投资者而(ér)言(yán)，近来提(tí)到日(rì)股的优异表现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间浮现出的(de)，无疑(yí)都是“股(gǔ)神”巴菲特(tè)在上(shàng)月对(duì)日(rì)本市场表(biǎo)现出的强烈(liè)投资(zī)意愿(yuàn)。正是巴菲特(tè)进一步增(zēng)持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社仓位(wèi)，令越来越多的业内人(rén)士开始注意(yì)到(dào)这(zhè)一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮(lún)爆发(fā)背后的成功(gōng)秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的出现让(ràng)日(rì)股变得吸引人。巴菲(fēi)特所看到的（机(jī)会）其实也正是其他人(rén)眼下正在看到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在(zài)推动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示，外(wài)国投资者目前已经连续第(dì)六(liù)周成(chéng)为(wèi)了(le)日本股票(piào)的净买家。在(zài)此期(qī)间，外(wài)国投(tóu)资者大举涌入(rù)了日股股(gǔ)票和(hé)期货市场，净流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模(mó)的资金(jīn)流入之一。

　　根(gēn)据交易(yì)所的数(shù)据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交(jiāo)易者(zhě)又净买(mǎi)入了价值7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以来(lái)，他就从未见过外怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义国投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越多的海(hǎi)外投资者似乎看到(dào)了日本股(gǔ)市作为避(bì)险地的(de)“稳定性”。日本股票给人(rén)的长期低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特(tè)对(duì)日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日本产(chǎn)生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表示(shì)，近来已受到了越来越(yuè)多平时(shí)不太关注日本市场的海外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海(hǎi)外(wài)投资者在(zài)看到日本(běn)股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中的(de)原因，他们的建仓买入又进一步(bù)促使股(gǔ)市上涨，形成了目前(qián)的良性(xìng)循环。

　　一(yī)个(gè)值得留(liú)意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资(zī)本也(yě)已相(xiāng)继造(zào)访日本(běn)。这些海(hǎi)外(wài)资金有意(yì)复(fù)制巴菲特的策略，通过低成本日元融资(zī)押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大商社(shè)上的加大投资，也存在(zài)着(zhe)在国际市场上(shàng)分(fēn)散投(tóu)资对象的想法。虽然(rán)巴菲(fēi)特(tè)相信(xìn)美国的(de)增长潜力，但过度集(jí)中(zhōng)会(huì)产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是(shì)在波动性远低于美(měi)国科技股(gǔ)的情(qíng)况下(xià)实现的。这意味着(zhe)日本(běn)股市(shì)对美(měi)国投(tóu)资者来说应该颇(pǒ)有吸引力。对(duì)美国债务上限的担忧可能也刺(cì)激了一些“末日准备(bèi)者”涌(yǒng)入日本股市(shì)，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一(yī)份报告中也表(biǎo)示，“外资的(de)回(huí)归是(shì)日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们(men)）将继续对日本股票(piào)维持超配，并偏向银行(xíng)、金(jīn)融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的(de)企业治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片“失落地(dì)带(dài)”曾经历过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回(huí)报。那么这一次，即(jí)便有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场(chǎng)？日(rì)本(běn)市(shì)场的(de)吸引力就一(yī)定远超全球(qiú)其他地(dì)区吗？

　　这便不得(dé)不(bù)提日(rì)本市场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提高(gāo)，以(yǐ)及企业部门推(tuī)动向(xiàng)股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本多(duō)年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项改(gǎi)革最初由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本(běn)企业的(de)派息已大幅(fú)增加，在截(jié)至今年(nián)3月的财年中，日本企业(yè)宣布(bù)的回(huí)购规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资(zī)产负债表上(shàng)有(yǒu)净现金，而美国的(de)这一比例只有20％多一(yī)点；东(dōng)证(zhèng)指数成分股公司中约(yuē)有54％的公司(sī)股价低于每股账面价值(zhí)，而(ér)标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市(shì)净(jìng)率等(děng)估值指(zhǐ)标来看，这就为日本股(gǔ)市提供了更坚实的底部(bù)和(hé)更高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股(gǔ)净资(zī)产——市(shì)净率低于1倍的(de)情况，还请求上市(shì)企业在(zài)意识到资本(běn)成本的前提(tí)下推进经(jīng)营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式(shì)会社推出了力争“早日(rì)实现市净率超过(guò)1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随(suí)后(hòu)大(dà)涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了(le)上限200亿日(rì)元(yuán)的(de)股票回购和积极压缩政策(cè)性持股(gǔ)的(de)方针，该公司股价随(suí)后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银(yín)、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在(zài)近期公布财报时，也(yě)均宣布(bù)了新的股(gǔ)票回购计划(huà)。不少(shǎo)分析(xī)师预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公司的回购规模(mó)将(jiāng)进一(yī)步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席(xí)日本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许多海(hǎi)外投资(zī)者的共鸣，他们(men)开始看到这(zhè)方面的(de)有利证(zhèng)据。在(zài)交易所这些变化的(de)推动下，许(xǔ)多公司正在回购股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开(kāi)会议之(zhī)前(qián)与股(gǔ)东(dōng)进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所(suǒ)的鼓励(lì)意味着“过(guò)去(qù)两年在这方面(miàn)发生的事情(qíng)比过去30年还(hái)要多”，这是股(gǔ)市充满活力(lì)表现的最大单一原(yuán)因。他们对提(tí)高(gāo)股(gǔ)本回报率(lǜ)有(yǒu)着坚定(dìng)的(de)态度(dù)，希望市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松的货(huò)币政(zhèng)策和日本相对稳健(jiàn)的经(jīng)济基(jī)本面(miàn)，显然也对日(rì)股(gǔ)的(de)表现(xiàn)构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂时(shí)仍未改变(biàn)其大规模的货币(bì)宽松路线。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但植(zhí)田和(hé)男依然强调，“还不能(néng)放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今(jīn)年上(shàng)半年还在持续加息，并已被迫(pò)在(zài)物价与经济稳定(dìng)之间(jiān)作(zuò)出艰难抉择(zé)。继续宽松(sōng)的日(rì)本(běn)央行眼(yǎn)下依然(rán)处于能让海外投资者放(fàng)心(xīn)购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏观(guān)经济(jì)的表现目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据显示，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放(fàng)宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲(xián)外国游客(kè)人数(shù)从此前的182万攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛(shèng)策略(lüè)师在报告中指出，考虑到入(rù)境(jìng)旅游业复苏、强劲资本(běn)支(zhī)出计划和日本央(yāng)行(xíng)持续宽(kuān)松等积极因(yīn)素(sù)，日本(běn)这个世(shì)界第三(sān)大经济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值(zhí)得一提的(de)是，从(cóng)经济合(hé)作与发展组织的经济前景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本目前(qián)是(shì)七国集团中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业(yè)绩似乎(hū)相当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将增长。以内(nèi)需为导向的企(qǐ)业(yè)正受益(yì)于入(rù)境游增长(zhǎng)的前景，而(ér)大型银行(xíng)也获得了(le)丰厚的(de)收益。预计日本(běn)股(gǔ)市到(dào)今(jīn)年年底怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义将(jiāng)进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今年的涨势或将延续下去，因盈利增(zēng)长(zhǎng)、股票回购和估值(zhí)仍处于低位吸引(yǐn)了买家，巴(bā)菲特的认(rèn)可(kě)、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的(de)上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义