钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵(líng)，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元(yuán)定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨头环(huán)伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资子公(gōng)司(sī)江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开电话(huà)会议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠(nà)电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入类(lèi)设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资(zī)金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自(zì)有(yǒu)资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照(zhào)进现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还(hái)在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速(sù)电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源(yuán)签订项目合作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等多(duō)个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池落地(dì)产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用(yòng)于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来(lái)才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却(què)十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基(jī)本(běn)相当(dāng)；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项(xiàng)目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募(mù)投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可(kě)实(shí)现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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