金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料(liào)油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值(zhí)合(hé)适做多(duō)但是驱(qū)动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松(sōng)的(de)预期下，存在累库(kù)和订单下滑导(dǎo)致的现货(huò)价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货(huò)也基本(běn)兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投(tóu)产延(yán)迟(chí)这(zhè)三点可(kě)能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投(tóu)产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中游库存(cún)偏低，但(dàn)是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的(de)兑(duì)现造成现货(huò)的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年下游存(cún)在压缩(suō)原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产(chǎn)销维持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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