财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖(mài)方银行和(hé)做市商组成的委(wěi)员会一致投票(piào)通过了上(shàng)述决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这(zhè)个(gè)问(wèn)题的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的(de)持有人是(shì)相(xiāng)较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策(cè)委员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是否构成借(jiè)款资(zī)金做(zuò)出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市(shì)场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷(dài)事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资(zī)产的面值(zhí)减(j1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗iǎn)去违(wéi)约后(hòu)的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个(gè)地区是否发(fā)生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗>

　　根(gēn)据存管信托和(hé)清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相(xiāng)关的(de)CDS名(míng)义(yì)总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优(yōu)先级债(zhài)务(wù)和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的(de)战(zhàn)略委员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政府的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完(wán)成后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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