个人养老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务(wù)的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系(xì)和与投(tóu)资(zī)者的(de)深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入(rù)多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获(huò)得代销资(zī)格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和(hé)推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)也成(chéng)为大型(xíng)券商(shāng)们(men)财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。通(tōng)过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公(gōng)司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金(jīn)管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不(bù)断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客(kè)户(hù)更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系(xì)的基(jī)础架构上，风(fēng)格多(duō)样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给(gěi)客(kè)户更(gèng)好的(de)服务(wù)办(bàn)理体验(yàn)，产品布(bù)局的(de)“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的(de)特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类(lèi)产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画(huà)像和客(kè)户特(tè)点，为客户提(tí)供切实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠(qú)道(dào)的多(duō)重福利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资(zī)也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇(xiá)接，如何(hé)让(ràng)投资者选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的(de)养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合(hé)的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠(qú)道(dào)开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观念的(de)长远视角出发，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于(yú)对(duì)个人养老(lǎo)金目(mù)标客(kè)群的深入研究，将开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前(qián)往(wǎng)营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初(chū)期(qī)组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进企业服(fú)务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户(hù)体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根(gēn)据(jù)国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系(xì)在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一阶段的重点服务，对其(qí)他客户(hù)会随(suí)着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型(xíng)城(chéng)市具有(yǒu)一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老金是一个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应(yīng)对(duì)投资组合净值的波(bō)动，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，会针对(duì)不(bù)同风险承受能力、不(bù)同年龄(líng)结构和不(bù)同(tóng)资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监(jiān)管(guǎn)部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客(kè)户(hù)了解(jiě)个人养(yǎng)老金的(de)重(zhòng)要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客(kè)户的(de)风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提(tí)供(gōng)实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一(yī)对(duì)一的(de)养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的(de)整(zhěng)体收(shōu)益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立(lì)以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值(zhí)增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投(tóu)资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一(yī)套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适(shì)配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系(xì)的评(píng)价，能(néng)较为(wèi)清晰地(dì)区分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自(zì)身投资目标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的(de)客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票(piào)资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目(mù)前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休(xiū)前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用(yòng)需要(yào)达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到几十(shí)年(nián)，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资(zī)产角(jiǎo)度(dù)，想要(yào)实现长期(qī)资(zī)金(jīn)的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同(tóng)收益(yì)特(tè)征、低(dī)相(xiāng)关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投资(zī)者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行(xíng)等机(jī)构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格(gé)意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每(měi)类机构(gòu)或者每家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为(wèi)客户提供的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客(kè)户(hù)需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了(le)不少本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个(gè)月(yuè)的时(shí)间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务负责(zé)人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要了解客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在(zài)机(jī)构(gòu)有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资(zī)者认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金融(róng)论坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加(jiā)养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该项业(yè)务的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对(duì)接个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客(kè)户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出(chū)的特点，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的(de)收(shōu)入(rù)补充来源、对(duì)冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)具(jù)有良好(hǎo)增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务提(tí)供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户(hù)需求设计(jì)出在(zài)养老功能方面更有竞争力的(de)产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能(néng)参与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等(děng)另类资(zī)产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商还(hái)发力个人养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人补充养老金融(rón张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表g)方案，例(lì)如(rú)银河证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客(kè)户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持(chí)股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数据(jù)，展(zhǎn)示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年金组合的(de)评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合(hé)评价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合机(jī)构(gòu)条线(xiàn)业务规(guī)划为央企(qǐ)与国企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开(kāi)发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价(jià)系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极(jí)响应(yīng)国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(m张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表en)高度重视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有(yǒu)不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在(zài)我们(men)介绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉(jué)这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并(bìng)没有存(cún)钱，或(huò)存了钱(qián)没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个人养老金制(zhì)度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操过(guò)程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会(huì)怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两(liǎng)位不(bù)同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活(huó)质量(liàng)还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了(le)解个人养老金业务(wù)的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端(duān)个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没(méi)存储的(de)主要张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表顾(gù)虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是(shì)认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且收益优势不明(míng)显(xiǎn)，目(mù)前个(gè)人养老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买(mǎi)的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银(yín)行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力较低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公(gōng)募(mù)基(jī)金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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