AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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