“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸(mào)乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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