近日，有焦化企业发告(gào)知函称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于(yú)钢企提降(jiàng)50元(yuán)/吨的(de)行(xíng)为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到(dào)，从(cóng)今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进(jìn)入(rù)降价通道(dào)，5月(yuè)17日(rì)，河(hé)北部分钢(gāng)厂开(kāi)启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时起(qǐ)执(zhí)行(xíng)，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累(lèi)计下(xià)调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用(yòng)的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格下(xià)跌，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱(ruò)复苏”，这(zhè)也(yě)使得(dé)黑(hēi)色系商品交易(yì)需求利多的信心不(bù)足。其次(cì)，产业层(céng)面，今年(nián)煤焦最大产业利空(kōng)来(lái)自焦煤(méi)的进口(kǒu)，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并(bìng)于4月进一(yī)步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据(jù)海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是近10年来(lái)的最(zuì)高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱(ruò)了国(guó)内(nèi)煤企(qǐ)的议价(jià)能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家统计局公(gōng)布的(de)房屋新开工(gōng)、施工面积同(tóng)比大(dà)幅回落，继(jì)而引发了(le)市场(chǎng)对煤、焦(jiāo)、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本(běn)端、需求端(duān)均有明显利空(kōng)驱动，叠加(jiā)宏观支撑(chēng)不足，多(duō)因素(sù)共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮(lún)下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的(de)拖累。焦煤(méi)因国内(nèi)产(chǎn)量稳增(zēng)和进口量大增(zēng)，供需关系逐步(bù)向宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影响，煤(méi)价(jià)经(jīng)历短(duǎn)暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦(jiāo)价(jià)将需求压(yā)力向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本(běn)支撑、下(xià)游施(shī)压的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦研(yán)究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处(chù)获(huò)悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价格率(lǜ)先出现触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利(lì)需求增(zēng)加对(duì)现货(huò)市(shì)场(chǎng)信(xìn)心(xīn)有所提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提(tí)涨(zhǎng)并(bìng)成功落地的概率较小，主要原因是目(mù)前焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游(yóu)钢(gāng)材需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部(bù)分夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说焦化企业开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内(nèi)焦企(qǐ)生产成本和焦化利润(rùn)会因为地区、设备区别(bié)而存在(zài)很大(dà)差异。相(xiāng)对而言，内(nèi)蒙古非主流(liú)焦化(huà)企业的副产品较少(shǎo)，整体产线的经济性一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能(néng)力偏低，也因(yīn)此率先开始提(tí)涨，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明显增(zēng)加(jiā)的(de)情况(kuàng)下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月(yuè)下半月(yuè)以来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计(jì)划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平(píng)，这意味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低(dī)原料库存策略(lüè)，致使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦煤库(kù)存以及焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库(kù)存均处(chù)于往年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则处于较低(dī)水(shuǐ)平，煤焦近期(qī)供应也(yě)有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的(de)压(yā)力。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近期由于(yú)国(guó)内(nèi)外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较(jiào)低，导致焦煤供应(yīng)短期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也处于(yú)主动限产(chǎn)状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出(chū)。焦炭本周供减(jiǎn)需增(zēng)，基本(běn)面边(biān)际改善，但钢联(lián)公(gōng)布的铁水日产量依然维(wéi)持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求(qiú)表现一(yī)般的背(bèi)景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转弱(ruò)预期。中长期来看(kàn)，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格(gé)局大概率(lǜ)仍将明显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三(sān)季度(dù)蒙煤中(zhōng)长协重(zhòng)新定价后，预计进口量会得(dé)到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所企(qǐ)稳(wěn)，但期货市(shì)场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货(huò)短(duǎn)暂劈叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看，前(qián)期煤焦跌幅(fú)明显大于板块内(nèi)其他(tā)品种，估值相对偏(piān)低，这(zhè)也使得继续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目前钢材需(xū)求(qiú)依然乏力(lì)，钢厂复产(chǎn)将会再次加重(zhòng)其供需(xū)压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(cái)料端传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格(gé)形成(chéng)压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价(jià)格波动剧烈(liè)，预计仍将以底(dǐ)部区(qū)间振荡走势为主；中长期(qī)来看，煤(méi)焦供(gōng)需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最(zuì)佳(jiā)品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本(běn)端压力；二(èr)是终端需(xū)求存(cún)疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外衰退预期如何(hé)演绎。目前来看，焦煤(méi)供应宽松是大(dà)概率事件，且4月地产数据(jù)表现依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控(kòng)都是压低铁水产量(liàng)的(de)可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看也(yě)是易跌难涨。

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