本周(zhōu)铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注(zhù)意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌的态势(shì)，本(běn)周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速(sù)下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继(jì)续走弱(ruò)，二季(jì)度以(yǐ)来(lái)成材消费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转，但(dàn)传(chuán)导至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需(x甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的ū)基本(běn)和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧(yōu)的不(bù)断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低(dī)于历史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有(yǒu)望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高(gāo)期待(dài)。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石(shí)供应将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续(xù)提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需(xū)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降态(tài)势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有(yǒu)增加(jiā)。综(zōng)合来看，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压(yā)力得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置不(bù)宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是(shì)需(xū)求(qiú)复苏力(lì)度。

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