射频芯片领(lǐng)域面临(lín)变局(jú)，下游市场(chǎng)增速放缓叠(dié)加(jiā)进入竞争红海，海外(wài)巨头已开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商慧智微正式在科创(chuàng)板(bǎn)上市(shì)。公司股价开盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截(jié)至收盘(pán)，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本热(rè)捧。据公(gōng)司(sī)上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金(jīn)二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙江创投等一系列(liè)外部机构股东。截至(zhì)上市前，大基金二期(qī)、广发信德以及金沙(shā)江创投(tóu)为持股(gǔ)达(dá)5％以上的(de)外(wài)部机(jī)构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧(huì)智(zhì)微产品结(jié)构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发(fā)的行情，该公(gōng)司(sī)股(gǔ)价于去年下半(bàn)年触底回(huí)升，但截(jié)至今日(rì)收(shōu)盘(pán)股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价。

　　二(èr)级市场遇(yù)冷背(bèi)后，是射频领域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走(zǒu)向(xiàng)疲软。Yole数据显(xiǎn)示(shì)，由于智(zhì)能手(shǒu)机增速(sù)放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前(qián)端(duān)市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射(shè)频芯片巨头，近年来也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，当前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资(zī)方

　　公(gōng)开资料显示，慧(huì)智(zhì)微(wēi)成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售，下游应用(yòng)领域(yù)主要(yào)包括智能手(shǒu)机以及物联(lián)网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等(děng)移动(dòng)终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模(mó)组(zǔ)厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招(zhāo)股文件中称，是(shì)由于持续(xù)进行高额研发投入；下游(yóu)客户集(jí)中(zhōng)且具有产品验证周期，尚未形成规(guī)模效应；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下游去(qù)库存周期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研(yán)发(fā)投入(rù)方面，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收(shōu)比例(lì)分(fēn)别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三(sān)年公司的综(zōng)合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微(wēi)产品结(jié)构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自(zì)身造血能力不(bù)足，但仍要抓紧(jǐn)扩(kuò)大规模的(de)情况(kuàng)下，慧智微(wēi)开启了(le)对外融资之(zhī)路(lù)。公(gōng)开信息显示，公司于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道(dào)，尤其(qí)是(shì)冲(chōng)刺IPO前(qián)的2021年(nián)，其(qí)在一(yī)年(nián)内完成了(le)三(sān)轮融资，众多知(zhī)名资(zī)方(fāng)，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微(wēi)进入(rù)了慧智(zhì)微的(de)股(gǔ)东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期(qī)、广发信德以及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的外部机(jī)构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资(zī)慧智微的近两年时(shí)间里，实现了近2.5倍(bèi)的账(zhàng)面回报，而较(jiào)大基(jī)金二期晚3个(gè)月进入、并在后(hòu)一轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持(chí)股成(chéng)本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧(huì)智微招股书显示，公司(sī)目(mù)前有超过(guò)接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大(dà)幅(fú)下(xià)降，已经(jīng)对慧(huì)智微(wēi)的业绩(jì)造成了冲击，而市(shì)场(chǎng)对智能手机未来增(zēng)速(sù)持(chí)续(xù)放缓的预期(qī)，也(yě)让资本(běn)市场对包(bāo)括慧智(zhì)微在内的射(shè)频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思　　根(gēn)据Yole的数据(jù)，2021年射频前(qián)端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于(yú)手机市场的(de)下滑，射(shè)频(pín)前端市(shì)场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接下来(lái)，由(yóu)于智能(néng)手机的温和增(zēng)长以(yǐ)及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年射频(pín)前(qián)端的市场年(nián)复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智(zhì)微有(yǒu)着相似(shì莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东(dōng)突击入股的(de)射(shè)频龙头(tóu)唯(wéi)捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的行(xíng)情，上(shàng)市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元(yuán)每(měi)股(gǔ)的(de)价格(gé)后止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射(shè)频芯(xīn)片领域的巨头(tóu)厂商(shāng)都在(zài)谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓展射频(pín)以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例(lì)，除了(le)原有的(de)射频(pín)芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车、物联(lián)网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈现(xiàn)出一片红(hóng)海的竞争格局，由于入(rù)局者众(zhòng)，且产(chǎn)品仍(réng)集中在中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能(néng)再卷(juǎn)价格，进一步压低了(le)自身的(de)利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀(shā)价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更(gèng)多(duō)竞(jìng)争者进(jìn)入，往后(hòu)三年射频芯片厂商将面临更大的(de)生(shēng)存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一(yī)级市(shì)场(chǎng)对射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近(jìn)50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉(shān)资本中(zhōng)国(guó)、小米长江产业基金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示，本(běn)次IPO募得资(zī)金(jīn)将用于芯片(piàn)测设中心建设、总(zǒng)部基(jī)地(dì)及上海(hǎi)和广州研(yán)发(fā)中心建设以(yǐ)及(jí)补充流(liú)动资(zī)金。具体战(zhàn)略(lüè)规划方面，其(qí)表示将(jiāng)巩固在5G射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)领域取得(dé)的(de)市场地位(wèi)，增加(jiā)头部客户(hù)的市场份额(é)；技术上跟进射频前端技术迭代(dài)，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品上加大对上游(yóu)滤波器、多(duō)工器的(de)产(chǎn)业链布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的(de)产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思