用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服(fú)务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连(lián)续(xù)第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净(jìng)利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行了定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期(qī)间，其减(jiǎn)持数(shù)量至(zhì)少有4100万(wàn)股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用(yòng)友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业(yè)务，引领中国企业(yè)级(jí)服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及(jí)领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一(yī)底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研发和持瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新(xīn)的(de)发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外(wài)部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在高(gāo)端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营(yíng)收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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