AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kā戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时i)新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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