在股(gǔ)市高点成立的(de)主动权益类定开(kāi)基金(jīn)密集迎(yíng)来开放(fàng)日，近三个月即将开放(fàng)的(de)产品超(chāo)3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏损(sǔn)最(zuì)大产品成立满(mǎn)两(liǎng)年亏损43％，部分产(chǎn)品(pǐn)甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多(duō)位行业内人士表示(shì)，主动权益定开基(jī)金的整体破净率与基金成(chéng)立(lì)时(shí)间、基金投资(zī)策略，以及统(tǒng)计样(yàng)本(běn)数量等(děng)众多因(yīn)素(sù)有(yǒ鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖u)关。其(qí)中，高点成立是基金(jīn)破净的重要原因。同时，他们(men)也建(jiàn)议基(jī)金公司要更加前瞻性布局(jú)产品，克服短期(qī)盲目(mù)规(guī)模扩张冲(chōng)动，从客户利益和导向开展产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月(yuè)60只定开权(quán)益基金开放

　　破净(jìng)率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司(sī)发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运作(zuò)管理办法、基金(jīn)合(hé)同(tóng)的(de)有(yǒu)关(guān)规定，公司旗下主动权益(yì)一年定期(qī)开(kāi)放基(jī)金最近一个开放期为(wèi)2023年4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该开放期(qī)最(zuì)后(hòu)一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同(tóng)终止的情形，基金管(guǎn)理人将终止《基金合(hé)同》，并(bìng)按照(zhào)《基金合(hé)同》约定履行基金财产清算(suàn)程序，无须召开(kāi)基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人大(dà)会。

　　根据(jù)公告，该只基金(jīn)的基(jī)金合(hé)同(tóng)生(shēng)效后，若登记机构完成每(měi)个开放期最后一(yī)个开放日的申购、赎(shú)回或转换业务申请(qǐng)确认时，基金的(de)基金份额持有人数量(liàng)不满(mǎn)200人或者(zhě)基金资产净值低于五千万元，基金管理人(rén)在履行相关监管报告(gào)和信息披露(lù)程序后终止基金合同，无(wú)需召开基金份额(é)持有人大会。

　　截至2023年一季(jì)报(bào)，该只(zhǐ)偏(piān)债混合型基金(jīn)管理规(guī)模0.79亿(yì)元(yuán)，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的(de)破(pò)净产品。

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月(yuè)20日，5-7月(yuè)份即将(jiāng)到(dào)期的(de)主动权(quán)益类定期开放(fàng)基金有(yǒu)60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来开(kāi)放日(rì)，目前破(pò)净产品（统计(jì)复权净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成(chéng)立两年来亏(kuī)损超43％，目前基金(jīn)净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主动(dòng)权益类(lèi)定开(kāi)基(jī)金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金评价研究中心高级(jí)分(fēn)析师(shī)孙桂(guì)平对此(cǐ)表(biǎo)示，一般而言(yán)，随着基金(jīn)开放日临近，为了(le)应(yīng)对(duì)基金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策(cè)略(lüè)可能倾向于保守，权(quán)益仓位可能会有所降低。因此，在权益市场表(biǎo)现(xiàn)不好(hǎo)时(shí)，距离开放日越(yuè)远，整体上破净率可能有(yǒu)增(zēng)加趋势。当然，整(zhěng)体破净(jìng)率情况(kuàng)也与基金成立时间、基(jī)金投资策(cè)略，以及统计(jì)样本数量(liàng)等众多因(yīn)素(sù)有关。

　　一位(wèi)基金销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)负责人也分析，今(jīn)年8、9月(yuè)份到期的定(dìng)开基(jī)金大(dà)多成立于2020年(nián)下半年，高(gāo)点成立(lì)是基金(jīn)破(pò)净(jìng)的(de)重要(yào)原因；另一方面，8、9月份到期(qī)的定开基金(jīn)数量明(míng)显少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月(yuè)份破(pò)净基金(jīn)的数量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍较高，可能也与基金的发行节奏(zòu)存(cún)在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目规(guī)模扩鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖张

　　据记者观(guān)察，从近三月即将迎来开放的定期开(kāi)放(fàng)式(shì)基金来看，多数成立于2020年下(xià)半(bàn)年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是部(bù)分(fēn)基金破(pò)净的重要原因。

　　针对上(shàng)述(shù)现象，孙桂平(píng)表示，从基金发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时基金发行相对容易，而且规模(mó)也容易做(zuò)大，基金公司有动力去做；但从投资者而言，高点入(rù)市就容易出现一段(duàn)时间内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至出现大(dà)幅下(xià)跌的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认(rèn)为，对基金公司(sī)而言，在市场高点时要保持冷静，相(xiāng)对谨慎(shèn)发行产品，不盲目追逐市场(chǎng)热点，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户(hù)利益导向进行产品布局(jú)和发行。此举既可以保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑(bēi)，有利于基(jī)金公司长期管理(lǐ)规模提升(shēng)。

　　上(shàng)述基金销售(shòu)机构负责人也表示，在市场高(gāo)位、情绪火热时发(fā)行基金往往伴随着(zhe)较高(gāo)的风(fēng)险。一方面，近两年权(quán)益市(shì)场的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投资(zī)策略、不同投资(zī)范围的基金(jīn)收(shōu)益率差距较(jiào)大。另一(yī)方面，市场情绪火热(rè)时容(róng)易出现爆款(kuǎn)基金，较(jiào)大规模给(gěi)基金经(jīng)理带来的灵活性限(xiàn)制很(hěn)可能会影响(xiǎng)产品未来的超(chāo)额收益(yì)。同时，优质(zhì)资产的资金容量通(tōng)常(cháng)有(yǒu)限，且短(duǎn)期快(kuài)速(sù)上涨很(hěn)可能估(gū)值(zhí)虚高。过高的管理规模(mó)要求基金经理不得(dé)不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调整投(tóu)资分布，也可能会(huì)增加(jiā)错判的风险，对获取(qǔ)超额收益(yì)影(yǐng)响很大。

　　同时，该(gāi)基(jī)金销售部门机构(gòu)负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规(guī)模(mó)控制在基金经理能力范围内，高点(diǎn)成立的产品(pǐn)，如(rú)果通(tōng)过(guò)均衡和多元化的布局，避免单押(yā)一个赛道，并通过抓取阶段性投资机(jī)会、控制(zhì)回(huí)撤等方法(fǎ)，也能(néng)在中长期(qī)斩获(huò)一定的超额收(shōu)益。

　　事实上，随(suí)着(zhe)定(dìng)期开放(fàng)式权益类基(jī)金表现(xiàn)不及预期，近一(yī)年新(xīn)成立的定(dìng)开(kāi)权益(yì)类基金仅有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类(lèi)基(jī)金的(de)发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开(kāi)基(jī)金表现不及预期(qī)时，投资者的心态会受到一定程度的(de)影响，甚(shèn)至可能打击投资者的投资信(xìn)心。如(rú)果(guǒ)破净率持续上升的(de)话，投资(zī)者对于后续新发基金的购买意愿(yuàn)可(kě)能(néng)会(huì)下降。” 上(shàng)述基(jī)金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开(kāi)基金在(zài)基金(jīn)经理(lǐ)更好施展投资决(jué)策(cè)，有效阻止投(tóu)资者频繁(fán)交易(yì)等方面具(jù)有明显优势(shì)，有(yǒu)利于为投(tóu)资者创造更(gèng)好(hǎo)收益。但是定开(kāi)基金也(yě)受(shòu)市场波动影响，跌破(pò)净(jìng)值也是(shì)正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行(xíng)时，一是(shì)要避免(miǎn)高位发行(xíng)，二是(shì)要做好投资者教育。”孙桂平(píng)称。

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