5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的(de)金融数据(jù)大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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