分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核(hé)机制，还是(shì)从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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