一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期两丈等于多少米来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过(guò)了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份额也是(shì)在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　两丈等于多少米具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且(qiě)相比(bǐ)个股(gǔ)可以(yǐ)更好地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得(dé)交易(yì)的参(cān)与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票(pià两丈等于多少米o)，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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