两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思

　　来(lái)源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究当前经(jīng)济形势和(hé)经济(jì)工作。今(jīn)年以来(lái)，经济增长好于预(yù)期。不(bù)过(guò)当(dāng)前经济恢复性(xìng)好转，内生(shēng)动力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足。所(suǒ)以，稳增长基调延续(xù)，短期政策不太可能转向(xiàng)收紧，但是(shì)面对高质量(liàng)发(fā)展要(yào)求，也没增量刺激(jī)政策(cè)。未(wèi)来扩(kuò)大需(xū)求主(zhǔ)要依(yī)靠自发修复消费，主动稳定投资。此外，产业(yè)政策方面强调“实体经(jīng)济”支撑，防(fáng)风险仍然是重点任(rèn)务。整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修复(fù)速度或将(jiāng)放(fàng)缓，政策相对克制 。

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　　政策不转向

　　本次(cì)会议(yì)首先强(qiáng)调(diào)了今年(nián)的成(chéng)绩(jì)，即“经济增长(zhǎng)好于预期”，“市(shì)场需求逐步恢复(fù)，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好态势”。从(cóng)一季度公布(bù)的数据看，确实好于去年四季度时的预期(qī)。但随后会议也提到“经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足(zú)”。这也使得经济(jì)转型升级面临新的阻力(lì)，推动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　我(wǒ)们(men)的理解是，一(yī)季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年四(sì)季(jì)度有明显改善，但距离疫情之前2019年的6％附近的(de)增速，还有较大的差距(jù)。所(suǒ)以，经济仍需政策呵护。尤其是一季(jì)度降准后(hòu)，就业压力仍然存在，我(wǒ)们认为政(zhèng)策短(duǎn)期不会转向收紧。“恢复和扩大需求”是当(dāng)前经济持续回升向好的关键(jiàn)所在(zài)。

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　　稳增长：也没(méi)增量(liàng)刺激

　　面对(duì)高质量(liàng)的发展要求，会议强调经济(jì)要实(shí)现“质(zhì)的有效(xiào)提(tí)升”和“量的(de)合理(lǐ)增长”。这(zhè)一点和去年经济(jì)工作会议(yì)精神(shén)一致。这也意(yì)味着稳(wěn)增长不(bù)会通过强刺激的(de)方式，而是统筹推(tuī)动“经济运行持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)”、“内生动力(lì)持续(xù)增(zēng)强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐患持(chí)续(xù)化(huà)解”。

　　对(duì)于稳增(zēng)长的(de)方式(shì)，会(huì)议要(yào)求“把发挥政策效力和激(jī)发经营(yíng)主体活力结合起来”。我们的(de)理解是，下一阶(jiē)段更多通过激发市场化的力量(liàng)去推动经济修复(fù)，通过改革开放(fàng)的方(fāng)式(shì)激发(fā)高质量的(de)增长。所以会(huì)议(yì)指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争、共同发展的法(fǎ)律(lǜ)法规障碍和(hé)隐性壁垒(lěi)。各类企业都要依法合(hé)规经(jīng)营。要下决心从(cóng)根本上(shàng)解决企业账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间(jiān)有限，主要还是(shì)以(yǐ)提振信心和预(yù)期、激发活力为(wèi)主要手段(duàn)，让经济自发的内生(shēng)修复。

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　　扩需求：自(zì)发(fā)修复消费，主动稳(wěn)定投资

　　会议(yì)提出，积极的财政(zhèng)政策要“加力(lì)提效”，稳(wěn)健的货币政策要(yào)“精准有力”，延续了去(qù)年(nián)12月会议的(de)表述(shù)。对于政策的要求(qiú)，本次会议强调“形成(chéng)扩(kuò)大需(xū)求的(de)合力”，而去年12月会议的相关表述是“加强(qiáng)各类政策(cè)协(xié)调配(pèi)合”，两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思这说(shuō)明扩大需求是未(wèi)来的政策重心(xīn)。

　　一(yī)方面，自(zì)发(fā)修复消费。“要多渠道(dào)增加城乡居民收入，改善消费环境，促(cù)进文化旅游等服(fú)务消费”。提高消费，主要还是靠(kào)居民劳动收入的自(zì)然修(xiū)复。另(lìng)一方面，主动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投资，是政(zhèng)府主动稳(wěn)增长的重点。会(huì)议提到，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城(chéng)中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设。

　　此 外， 会(huì)议强调(diào)，要把吸(xī)引外商投资放在更加重要(yào)的位置，稳住外贸外资基本盘(pán)。要支持有(yǒu)条件的自(zì)贸(mào)试(shì)验区和自由贸易港对(duì)接国(guó)际高标准经贸规则，开展(zhǎn)改革开放(fàng)先(xiān)行先试。

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　　产业(yè)发展：看重实体经济(jì)

　　会(huì)议(yì)强(qiáng)调，加快建设现代(dài)化(huà)产业体(tǐ)系要以“实体(tǐ)经济”为支撑。我(wǒ)们的(de)理(lǐ)解是，产业政策的重(zhòng)点是“实体(tǐ)经(jīng)济”，这里的实体(tǐ)经济并不是整个GDP，而(ér)是和“虚(xū)拟经济(jì)”相(xiāng)对(duì)应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能”；“要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造”。会议(yì)指(zhǐ)出“要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态”，也提到了“重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险”。我们认为，人(rén)工智能发展到一定程度(dù)，监(jiān)管措施也必(bì)然会跟(gēn)上。此外，在互联(lián)网领域，要推动平台企业(yè)规范(fàn)健康发(fā)展，鼓励(lì)头部平台企业探索创新。

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　　防风险(xiǎn)也是重点(diǎn)

　　会议(yì)提出，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险和信托(tuō)机构改革化险工作”；再(zài)次强调房住不炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作”；“要加强地方政府债务(wù)管理(lǐ)，严(yán)控新增隐性债务”。我们认(rèn)为，房地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链、中小金融机构的风险出(chū)清两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思，仍(réng)是大(dà)势所趋，地方债(zhài)务的风(fēng)险(xiǎn)也需要(yào)化解。所以(yǐ)今年和去年最(zuì)大的不同(tóng)是(shì)疫情影(yǐng)响减弱，其他方面的经(jīng)济(jì)问题(tí)依然(rán)是存在的。

　　整(zhěng)体看，二季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策(cè)相对克制(zhì)。

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