今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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