自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年的估(gū)值回归，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zh一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ōu)期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的(de)周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的(de)投资机(jī)会需要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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