编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰(tài)元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投(tóu)能源(yuán)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎ一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币n)初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信(xìn)息技(jì)术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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