华尔街(jiē)真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。报告(gào)指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济结构(gòu)只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证券(quàn)的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi2016年是什么年)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要(yào)子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的(de)信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这(zhè)一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部(bù)门(mén)持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空(kōng)报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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