金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名(míng)单(dān)可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独(dú)立的(de)新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者(zhě)与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购售业(yè)务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融(róng)衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资(zī)活(huó)动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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