昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市(shì)场利率(lǜ)大幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前(qián)有效联(lián)邦基(jī)金利率高(gāo)出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息(xī)的(de)可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜(bài)登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美(měi)国国会(huì)不(bù)提高政(zhèng)府的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续(xù)而激(jī)烈(liè)”的(de)审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的(de)美(měi)国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不(bù)支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要(yào)原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期(qī)货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合(hé)约(yuē)的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是(shì)近期(qī)降雨导(dǎo)致调(diào)运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区(qū)域二次育(yù)肥采购(gòu)量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当(dāng)于(yú)正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今(jīn)年7月生猪出(chū)栏(lán)供给(gěi)相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去(qù)年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求(qiú)无实(shí)质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备(bèi)货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态(tài)下(xià)短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资(zī)金已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季度(dù)二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量大概(gài)率环(huán)比(bǐ)下(xià)降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家良好调控(kòng)之(zhī)下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期(qī)价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集(jí)中在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来(lái)从而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日本(běn)等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳(shū)理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油(yóu)库(kù)存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性(xìng)增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期(qī)，且(qiě)今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估(gū)分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连(lián)续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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