5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的(de)走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受嘴巴含胸的感觉知乎(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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