编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能(néng)是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的(de)7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们(men)携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的(de在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高(g在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉āo)端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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