财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēn一个立一个羽念什么字g)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格(gé)变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng一个立一个羽念什么字)商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的(de)价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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