金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(l苹果x多重iù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(f苹果x多重āng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(tán苹果x多重g)来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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