为(wèi)了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了(le)一则行政处罚决定(dìng)书(shū)，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披露(lù)的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他(tā)市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的(de)信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的(de)交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占(zhàn)总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平(píng)或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人讨论交易(yì)新美(měi)星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)回族女人为什么离婚少、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在不(bù)当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系(xì)、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况(kuàng)；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同(tóng)影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价(jià)的(de)意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和(hé)责任(rèn)承(chéng)担，证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观(guān)上为(wèi)后续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一(yī)定底仓，才(cái)愿意(yì)买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第(dì)一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不(bù)对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合(hé)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持资金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关(guān)理由不具(jù)有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情(qíng)形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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