北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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